E54.初识轮动：有纪律地追涨杀跌，没感情地跟随大哥

面基

🎤本期嘉宾：

张翼轸@EarlETF主理人，CFA

⏯️本期简介：

本期嘉宾是张翼轸老师，对我而言，他是绝对的前辈，我最开始入行的时候就有看他的公众号，想想那都是2016年了。现在做播客，张老师又给了我很多一针见血的建议。

这是我第一次和张老师线下面基，理财博主的好处是什么都能聊，我们唠了唠他一个10年博主、20年股民的心得、保险、黄金、风格切换、量化，我还有最感兴趣的，他的投资体系。

张老师是轮动派的，打个很粗暴的比方，轮动的思路就是莫得感情的墙头草，只跟随现阶段最强的带头大哥。因为轮动的一个底层假设就是，趋势会持续一段时间，所以跟踪强势的趋势，跟着大哥赚创新高的那段钱。

当然，任何一个策略都有它适应和不适应的环境，都有无可避免的代价，我们在节目里也都详细聊到了。

这也是面基一直想做的事，接触并展示多样性。欢迎大家收听本期节目。

🎯时间轴：

01:38向理财博主讨教经验：怎么实现日更？如何提高效率？选题何来？

07:02金融投资行业的一大好处：以老为美，经历即优势

08:27一个上海local的城市观：规则清晰，不用太关注宏观其实是一种好状态

11:29亲历过很大宏大叙事，但身处其中时，很难意识到宏大，宏大是靠大家走出来的

13:53承认周期的存在，但也要带一点「不可知论」

16:57前保险条线记者聊保险行业：去刚兑的可能性不大⭐️

22:25聊预定利率：为什么1999~2013年的预定利率这么低？

24:43与分红险和解了，因为越来越透明

25:40年金是一种斗命长的产品，抵御长寿风险，不抵御通胀

28:41每一年都算数，08年的恐怖回撤彻底改变了投资框架

33:17我最喜欢张老师的一种状态：对市场冷眼旁观

35:59为何走上轮动这条有点小众的路？⭐️

43:43轮动的奥义：只跟随当前最强的大哥，而且要随时抛弃大哥，只跟大哥赚创新高的那段钱。有纪律的追涨杀跌，低胜率*高赔率⭐️

49:34轮动喜欢什么样的市场状态？不适应什么样的市场状态？⭐️

52:47风格判断，以及短评了几位价值风格的主动型基金经理

55:08我一思考，账户就发笑

61:29聊黄金：金价以及实物金套利

72:19聊红利：买红利有两种预期要不得——①它很能打，②无论何时都可以买。以及红利的择时参考

86:32聊量化：公募量化值得配置，与主动型基金是很好的互补。

94:53荐书：《周期估值与人性》、燕翔老师的编年史系列—红绿蓝三本、《预期收益：投资者获利指南》、《预期收益：在不确定市场创造非凡回报》、《万亿指数》、CFA教材

📁本期内容相关资料：

• 22:14处提及我国保险预定利率

• 42:53处提及《预期收益：投资获利大百科》
• 66:25处提及《一个黄金套利的小思路》
• 67:13处提及中证红利的择时抓手：

• 85:14处提及大小盘风格切换问题，补充一些资料：

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

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